交易的未来–量化交易

交易的未来–量化交易

什么是量化交易?

量化金融交易,是借助现代统计学和数学的方法,将金融交易的想法进行行为量化和数学公式化,根据相关的金融数据,比如价格、交易量等参数,利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略。用数量模型验证及固化这些规律和策略,然后严格执行已固化的策略来指导投资,以求获得可持续的、稳定且高于平均的超额回报。量化交易可以应用到成千上万个交易对象中,也可在世界上任何一个交易场所进行交易。

为什么选择量化交易?

量化投资相对于传统投资方法的优越性主要来自两个方面:

其一,现代投资组合理论强调通过多元化投资组合消除非系统性风险,以实现降低风险的作用。但实际上由于人的视野和精力都相对有限,基金经理或研究员不可能进行大范围的股票甄选和高频率的验证测算,仅靠人力甄选得到的投资组合很难达到最优化配置。而量化投资的视角更广,借助计算机高效、准确地处理海量信息,更广泛地寻找和验证投资机会,消除投资组合配置的局限性。

其二,行为金融学认为,投资者是不理性的。任何一个投资个体的判断与决策过程都会不同程度地受到认知、情绪、意志等各种心理因素的影响。基金经理和投资研究员在一段时间跟踪某只股票之后,由于时刻关心股价的表现和基本面的变动,可能出现不同程度的情感依赖,“和股票谈起恋爱”。即使出现了下跌趋势,也可能因为过度自信、抵制心理等不理性的分析出发点而导致投资、荐股时的行为偏差。而量化投资依靠计算机配置投资组合,克服了人性弱点,使投资决策更科学、更理性。

高频交易与量化交易的关系?

高频交易(High Frequency Trading)作为量化金融交易的一部分,已经在美国金融市场得到广泛运用。它往往依靠少数几个信号来进行自动化程序交易与决策,主要通过高速地进出市场来获利。比如,在一个交易场所买入一只股票,接着在不到半秒内在另一个交易场所抛售,通过微小的价格差来获利。本着对速度的极致追求,甚至有交易机构将自己的“服务器集群”安装到了离交易所近在咫尺的地方,以缩短交易指令通过光缆传送的时间。这种新概念的交易方式以速度制胜,但其风险也不容小觑:首先是操作上的风险,如果计算机程序上出现一个错误,在交易速度如此之快,交易量如此之大的情况下,会造成不可估量的损失。其次是资金上的风险,高频交易系统需要巨大资金的投入,如果在同一时刻,竞争对手投入更多的资金,制作出更强大、更快速的交易系统,也会造成会血本无归的窘境。2010年5月6日,美国股市“闪电崩盘”(Flash Crash)便是高频交易风险的集中体现。当日,道琼斯工业平均指数下跌近1000点,此后迅速回弹,当日收盘时报跌348点。基于种种风险,一些从事量化交易的基金公司对高频交易持谨慎态度。
量化交易,通过研发大批的量化金融模型,手握更多信息资源,从而在投资交易时,立足于不败之地。这种未来的交易模式,值得关注,值得期待。

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